报告摘要 岁末年初的路演中，我们观察到有不少绝对收益的资金，在新的一年都有权益资产配置的需求，无非是时点选择的问题。 交流下来，大家普遍认为，虽然1月行情如何存在分歧，但是开年上证指数4000点左右的位置，大概率不是2026年指数的高点，于是，很多资金抱着“晚买不如早买”的心态，在元旦后马上就加仓A股。 这背后是不是也预示着，“A股难以连续3年拔估值”的预期正逐步打破？ （一）A股历史上还没有出现过连续3年“提估值”，26年能否打破？ 1.没有基本面，一切都是空谈：时隔5年后，2026年A股整